螺紋、熱卷：經濟下行壓力暫未實質性減弱，而宏觀穩增長密集出臺對于市場情緒的影響逐步消退，基本面對于大宗商品的影響相對增強。供應方面，1月上旬重點企業粗鋼產量環比增長3.5%，表明限產實際效果不佳，雖然電弧爐企業已開始陸續停產放假，但鋼材產量依然同比偏高，尤其是螺紋。同時，日前唐山公布的錯峰生產方案的意見征求意見稿，19年非采暖季限產對于鋼材產量的作用可能偏弱。當前剛需季節性下滑，昨日建材呈交僅為8萬噸，雖有冬儲需求入場，但現貨上漲動力依然有限，大幅上漲后，螺紋、熱卷的盤面貼水已明顯收窄，若盤面沖高可能將吸引賣保資金入場。不過由于宏觀政策改善上半年鋼材需求預期，冬儲投機需求有所增強，一部分部分資金傾向于選擇在盤面低位建立虛擬庫存，加之當前鋼材庫存值偏低，壘庫速度緩慢，節后鋼材庫存壓力可能小于去年，對盤面價格形成較強支撐。綜合看，鋼價短期存在回調的可能，建議螺紋10合約輕倉短空，05合約仍可耐心把握低位布局多單的機會，謹慎者繼續持買RB1905-賣RB1910正套組合。另需關注唐山非采暖季錯峰限產文件的后續相關情況。